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LNG行業熱度升溫 IDG能源投資布局全球LNG產業鏈

時間:2019-04-01 瀏覽次數:147次

  3月是兩會時間,也是上市公司業績密集發布期。一方面,液化天然氣(LNG)再次成為今年兩會熱點詞匯,中海油董事長在兩會上就表示應該爭取天然氣產量大幅提高,不斷擴大天然氣應用范圍。也有代表建議國家大力加強LNG加氣站點建設,在交通領域油氣是船舶、載重卡車用LNG替代燃料油、柴油。另一方面,諸多油氣公司過去一年業績表現理想,近期股價走強跡象明顯。三桶油也受益2018年油價回升及天然氣需求增長等利好因素,營收及純利增長數據正面。

 還是3月中,殼牌公司在北京發布了《液化天然氣前景報告2019》,報告顯示,2018年全球LNG需求達到3.19億噸,增加2700萬噸,同比增長約9%。亞洲地區進口量超出預期,消化了持續增加的供應量,尤其中國、印度、韓國和巴基斯坦LNG需求旺盛。中國方面,2018年進口LNG暴漲1600萬噸,同比增幅逾四成,已經超越日本成為全球第一大天然氣進口國。報告還預計,2019年全球LNG供應量將增加3500萬噸,LNG需求量約3.5億噸,2020年為3.84億噸,年均增長率約9.7%。中國注定將成為全球LNG貿易重要市場之一

 按照國家天然氣“十三五”規劃,到2020年,我國天然氣占一次能源消費比例要提升至8.3%-10%,城鎮人口天然氣氣化率由2015年的42.8%提升至57%。當前中國天然氣占一次性能源消費量的比例僅約6.6%,而美國和日本該比例已經到達約28.45%及22.06%,可預見的市場增長空間巨大。此外,目前我國天然氣對外依存度超過40%,增量需求除了管道氣來覆蓋,預期海外進口LNG將承擔越來越大的比重。中國的藍天計劃,煤改氣政策地持續推進,及城市燃氣需求不斷攀升,均將進一步推升天然氣貿易量。中國與美國LNG貿易前景樂觀 LNG發展進入黃金時期,目前我國LNG主要進口國有澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞及印度尼西亞等,其中澳大利亞占比超過四成。美國自2005年頁巖氣技術獲得顯著進步后,帶來了大量低價天然氣,其國內的天然氣轉為供過于求的狀態。2009年美國頁巖氣產量爆發,首次超過俄羅斯成為全球第一大天然氣產量國。到2018年,美國天然氣出口及產量再次創下歷史新高,加大對外出口的期望十分迫切。 2017年自美國進口的LNG占到中國進口總量的約4%。發生貿易沖突之后,去年的交易量有所下滑。不過,當前雙方談判進展良好,特朗普政府堅持要縮小中美貿易逆差,擴大對中國的能源出口料是其政治訴求之一。中美LNG供需互補性強,美國非常重視中國市場,中國從美國進口LNG,也有利緩解國內需求矛盾,及完善多元化的LNG進口格局,尤其在定價機制方面會多一個選擇。

目前美國在中國LNG進口總量的比例還相對較低,未來雙方貿易量不斷擴大是大概率事件。 IDG能源投資(0650.HK)全球布局LNG產業鏈 近年國家積極推動能源行業的體制改革和深化市場化進程,不斷引導多種資本參與能源行業,最近,油氣領域的重大改革落地,國家油氣管網公司呼之欲出,將推動萬億管道基建。目前中國自海外進口LNG項目亦相當踴躍,且配套產業鏈價值理想。進口涉及到LNG接收站建設,目前我國LNG接收站主要都是三桶油旗下資產,但也有越來越多的民企進駐。至2018年底,全國共20個LNG接收站,年接收能力約7300萬噸。今明兩年新投產的LNG接收站項目達11個,可預計新增接收能力約1945萬噸。北美市場方面,美加兩國近年也在加速推進天然氣出口站的建設,加快項目審批以積極爭取亞洲尤其是中國LNG貿易市場。根據WOOD Mackenzie的預測,到2025年,北美區域的LNG產量將達到3000億方,占全球LNG產量的37%,成為全球最大的LNG出口區域。

 港股主板上市公司IDG能源投資(0650.HK)目前基本完成了LNG全球產業鏈布局。這是一個專注于全球能源資產投資的跨境投資平臺。自2016年以來,先后投資了中國的上游油氣區塊,中國首家運營LNG接收站的民營企業江西九豐,美國鷹灘盆地的優質頁巖油氣區塊,加拿大處于開發階段最大規模LNG出口站之一的GNL Quebec,美國最具可行性的新建LNG出口站公司LNGL,及成立合資公司準時達能源,切入國內LNG罐箱物流領域。已投資項目涵蓋了LNG產業鏈上中下游的主要核心項目,IDG能源投資的布局策略重心主要在進出口接收站方面。北美作為重要的LNG出口區域,而中國則主要是LNG進口需求區域,加上進出口接收站之間的物流運輸,整個產業鏈協同運行,最大限度的確保投資項目的順暢推進,未來中美貿易的破冰,IDG能源投資自然將成為最大以及最快獲益的公司之一。IDG能源投資(0650.HK)的盈利解析

回看IDG能源投資截至2018年9月30日止半年業績,原油商品銷售收入同比增長約62%至8734.4萬港元,投資收益同比增長12.7倍至約7905.4萬港元。其中商品銷售收入是公司內蒙油田貢獻的原油銷售收入,投資收益則主要來自公司投資組合按公允價值上升獲得的收入。很明顯,無論全資內蒙古油田,還是各種投資項目,均獲得了可觀的投資回報。

 IDG能源投資致力于能源行業一級市場投資和能源基金管理,布局全球范圍,涵蓋目標產業鏈的上中下游多領域多階段的項目,并且通過公司投資管理團隊專業的盡職調查均會因時因勢采取不同的投資進入方式,同時還能極大的保證不同類型及不同階段的投資能在最合適的時機退出投資。公司的盈利將主要來源于長期穩定的基金管理費,現有原油商品銷售所得益利,還有就是公司高效運作投資人的資金不斷投資,通過項目增值,成功退出所獲得的高額的投資回報。 IDG能源投資(0650.HK)三大核心優勢

 強大的股東資源:IDG能源投資為IDG資本旗下聯屬公司,IDG資本是中國最早的、管理資產規模最大的私募股權投資機構之一。上世紀九十年代進入中國市場,目前國內諸多明星互聯網公司背后都有IDG資本的身影。IDG資本截止目前累計管理超過20支美元及人民幣基金,累計管理資產總額約200億美元,覆蓋TMT、大健康、文化創意、消費升級、高端制造及能源等行業。 2018年初,IDG能源獲富士康戰略投資約14.85億港元,后者一舉成為公司第二大股東,將與公司一道深入開展天然氣及能源領域的投資。富士康自身就是大型的終端能源用戶,有利于IDG能源投資打開國內下游LNG終端市場。公司亦與富士康在能源物流領域成立了合資公司,展開新業態的探索。

 一流的能源投資管理團隊:IDG能源投資基因來自于IDG資本這家頂級的私募股權投資機構,強大的股東資源及行業投研實力,加上廣泛的中外能源項目儲備和網絡,公司前景十分明朗。IDG能源投資定位于全球多元化能源資產投資平臺,短期內會繼續打造LNG產業鏈價值,中長期目標也是繼續圍繞能源資產項目,資產組合配置會覆蓋長中短周期標的,組合將更加健全及高效。而且,中國LNG產業可預期有逾十年的黃金期,加上北美LNG出口也將迎來高速擴張期,中美之間達成貿易共識后,行業盛宴必將開啟,可預期IDG能源投資將是最大的受益標的之一。

 稀缺性能源投資類平臺公司:作為港股獨具稀缺性的能源投資類平臺公司,并且是IDG資本旗下專業的能源投資平臺,IDG能源投資價值幾何?首先,全資控股的內蒙古油田可以持續帶來穩定收入;其次,對美國上游頁巖油氣田的項目投資乃是結構化貸款形式,每年也有8%的利息收益,而在該項目退出時,公司又將擁有退出權益的92.5%;再者,國內首家民營LNG接收站項目九豐能源,每年進口超過100萬噸LNG,業務前景理想,并已提交A股IPO申請;最后,美國和加拿大的出口站項目,拋開巨大的潛在增長空間不說,美國項目的FID(計劃最后投資決策)時間預計是2019年,該項目一旦進入FID階段,則估值會獲得大幅提升,保證項目退出時的投資回報水平。截至2018年9月底,IDG能源投資已投資資金規模約23億港元,現金及現金等價物約16.5億港元,北美兩個出口站項目的總投資回報倍數達到1.4倍,國內上游油田項目回報倍數約2.3倍,美國上游頁巖油氣田項目約1.5倍,及國內接收站項目回報約1.1倍。IDG能源投資稀缺性、成長性價值顯著,未來或有望成為能源投資及LNG相關行業明星標的。

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